混合所有制改革典型案例——中粮集团投资蒙牛乳业

作者：王国强

以下部分文字摘自《国有企业混合所有制改革方案设计与实施全案》

国有企业混合所有制改革典型案例分析

大家知道，蒙牛乳业是国家乳制品行业龙头企业，是一家非常优秀的民族企业，我们每喝的10瓶奶中就有一瓶是蒙牛的。可你知道嘛？在蒙牛的历史上，他差点就被外资收购，成为一家外国公司。

2008年金融危机期间，蒙牛接连遭遇一系列打击。三聚氰胺事件、金融危机和蒙牛特仑苏爆出致癌物质等接二连三的打击，让蒙牛销量下滑，现金流出现巨大缺口，财务状况紧张。2008年，蒙牛净亏损9亿元，截至2008年12月31日，蒙牛银行贷款余额17亿元，而其中12亿元必须在一年内偿还。受这些事件影响，在香港联交所上市的蒙牛股票被国际投行集体看空，股价大跌，市值蒸发200亿港元。2008年9月22日，蒙牛最大的机构股东瑞士银行持股比例从8%增持到12%，蒙牛面临被外资收购的风险。

2008年10月19日，蒙牛集团董事长牛根生发出了《牛根生致中国企业家俱乐部理事及长江商学院同学的一封信》，信中介绍了蒙牛最近一段时间应对三聚氰胺事件以及其他危机所采取的稳定措施，同时对施以援手的人士表示感谢。在信中，牛根生坚定地表示“我也提醒各位理事、同学、一定要以蒙牛为鉴，防范类似风险。至于蒙牛，最后即使白送了弟兄们，也决不愿被外国人买走。”

就在危急时刻，2009年7月7日，中粮集团宣布与厚朴投资共同组建一家新公司，其中中粮集团持股70%，以每股17.6元的价格投资60亿港币，分别向蒙牛认购新股以及向老股东购买现有股份，新公司将持有蒙牛扩大后股本的20%，成为蒙牛乳业的第一大股东。双方对外宣告，中粮集团是长期持股蒙牛的战略投资者，中粮集团不参与蒙牛的具体经营管理。

对此宗收购，中粮集团董事长解释说：“入股蒙牛是高起点进入该行业的良好契机。选择蒙牛这个中国最大的乳制品供应商作为战略投资伙伴，主要是在一个成熟平台上完善了自己‘大食品产业’的布局。”他还表示，中粮入股蒙牛是因为中粮看好乳业本身，看好乳品公司，且蒙牛是一家很好的企业，而不是外界传说的“救”蒙牛。他认为，中粮入股蒙牛是“好的投资”，结局是双赢的。他澄清说：“中粮入股（蒙牛）的时候，有人怀疑说是因为三聚氰胺的事，但事实并不是这样。有人说中粮是不是要救蒙牛，其实并不存在这样的问题。”

中粮集团投资蒙牛乳业，控制而不参与具体经营，发挥民营企业家管企业的长处，实现了真正的资本投资，是非常成功的混改案例。